20×4年9月1日，A公司发行了不可赎回的优先股。该优先股每年每股的固定累计强制股利为500元。如果当年的收益不足以支付股利，则该股利将在未来的年度支付。A公司可以宣告额外的股利，但是必须在各类不同的股票间平均分配。下列有关A公司对该优先股的分类，正确的是（　）。

单选题

20×4年9月1日，A公司发行了不可赎回的优先股。该优先股每年每股的固定累计强制股利为500元。如果当年的收益不足以支付股利，则该股利将在未来的年度支付。A公司可以宣告额外的股利，但是必须在各类不同的股票间平均分配。下列有关A公司对该优先股的分类，正确的是（　）。

答案解析

问答题

A公司当前股价每股35元，预计未来可持续增长率6%。拟按面值发行可转换债券筹资5000万元，每份债券面值1000元，可转换债券期限15年，票面利率10%，转换价格50元。可转换债券的不可赎回期10年，不可赎回期结束，进入赎回期，赎回价格1050元，此后每年递减10元，到期按照面值赎回。公司的股权资本成本15%，等风险普通债券市场利率12%，企业所得税税率25%。要求：（1）计算第10年末的纯债券价值、转换价值和底线价值。并分析投资者如何选择？要求：（2）计算可转换债券的税前资本成本，并判断发行方案是否可行。要求：（3）如果发行方案不可行，在其他因素不变时确定票面利率的上下限（保留到1%）。

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多选题

发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括（　）。

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问答题

H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。公司现在急需筹集资金5000万元，拟发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。　　要求：　　（1）计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算发行可转换债券的税前资本成本。　　（2）判断该方案是否可行并解释原因。如果不可行，请提出三种可行的具体修改建议。（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回价格的确定方式不变）　　已知：（P/F,6%,5）＝0.7473；（P/A,6%,5）＝4.2124；（P/F,7%,5）＝0.7130；（P/F,7%,6）＝0.6663；（P/F,7%,7）＝0.6227；（P/A,7%,5）＝4.1002；（P/A,7%,6）＝4.7665；（P/A,7%,7）＝5.3893

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问答题

2010年）H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。　　公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：　　方案1：按照目前市价增发股票250万股。　　方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。　　这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：　方案3：发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。　　要求：　　（1）计算按方案1发行股票的资本成本。　　（2）计算按方案2发行债券的税前资本成本。　　（3）根据方案3，计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。　　（4）判断方案3是否可行并解释原因。如方案3不可行，请提出三种可行的具体修改建议（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改发行方案时，

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