资料：某公司目前长期资本总额为3000万元，其中普通股2000万元（1000万股，每股发行价2元）；长期借款1000万元。借款年利率为5%。现因开发新项目需要，拟筹资2000万元，有两个方案可供选择： 甲方案： 增发股票筹资，按每股5元的价格增发普通股400万股。公司一直采用稳定增长的股利政策，最近一期发放股利为0.5元每股，股利增长率为4%。 乙方案： 发行债券筹资，按面值发行三年期公司债券2000万元，票面年利率5.5%。 该公司适用的企业所得税税率为25%，筹资费用忽略不计。 （二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。[2010年中级真题] 该公司采用不同筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为（）。

材料题

资料：某公司目前长期资本总额为3000万元，其中普通股2000万元（1000万股，每股发行价2元）；长期借款1000万元。借款年利率为5%。现因开发新项目需要，拟筹资2000万元，有两个方案可供选择：甲方案：增发股票筹资，按每股5元的价格增发普通股400万股。公司一直采用稳定增长的股利政策，最近一期发放股利为0.5元每股，股利增长率为4%。乙方案：发行债券筹资，按面值发行三年期公司债券2000万元，票面年利率5.5%。该公司适用的企业所得税税率为25%，筹资费用忽略不计。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。[2010年中级真题]甲方案的资本成本为（）。

答案解析

材料题

资料：某公司目前长期资本总额为3000万元，其中普通股2000万元（1000万股，每股发行价2元）；长期借款1000万元。借款年利率为5%。现因开发新项目需要，拟筹资2000万元，有两个方案可供选择：甲方案：增发股票筹资，按每股5元的价格增发普通股400万股。公司一直采用稳定增长的股利政策，最近一期发放股利为0.5元每股，股利增长率为4%。乙方案：发行债券筹资，按面值发行三年期公司债券2000万元，票面年利率5.5%。该公司适用的企业所得税税率为25%，筹资费用忽略不计。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。[2010年中级真题]普通股股东的权利主要包括（）。

答案解析

问答题

税税率为25%。计划建造一项固定资产，寿命期为10年，需要筹集资金1000万元。该公司筹资方式有股权、银行借款和发行债券，各种筹资方式的相关资料如下：　　资料一：目前市场组合风险溢价为6%，无风险报酬率为5%，该投资的β系数为0.6。 该公司最近一次支付股利为每股0.2元，当前该公司股票市价为4元，股利将按照3%的比率增长。　　资料二：如果向银行借款，则手续费率为2%，年利率为6%，每年计息一次，到期一次还本。　　资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限10年、票面利率为10%，每年计息一次，发行价格为1200元，发行费率为4%。　　资料四：公司目前的资产总额为2000万元，资本结构为：普通股40%、长期借款30%、公司债券30%，目前资本结构下的加权平均资本成本为7%。计划通过此次投资所需资金的筹集来调节资本结构，目标资本结构为普通股50%、长期借款25%、公司债券25%。　　相关的时间价值系数表要求：（1）根据资料一计算：　　①计算市场组合的资金报酬率；　　②利用资本资产定价模型计算股权资本成本；　　③利用股利增长模型计算股权资本成本；　　④以两种方法计算的简单平均资本成本作

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问答题

（2000年）某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。　　董事会在讨论明年资金安排时提出：　　（1）计划年度分配现金股利0.05元／股；　　（2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；　　（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。　　要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

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单选题

某公司所有者权益和长期负债比例为5:4，当长期负债增加量为100万元以内时，资金成本为8%，当长期负债增加量超过100万时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（）万元

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